Nada más conocerse la noticia, el euro ha subido en el mercado de divisas. Si a las 3.40 de esta madrugada su valor era de 1,3185 a las 4.10 horas, treinta minutos más tarde, ascendía hasta 1,3287.
Este plan de rescate aprobado por el Ecofin en la madrugada de este martes es el cuarto que acuerda la Unión Europea (UE) para países de la zona del euro, tras los de Irlanda, Portugal y el primero concedido a Grecia hace 21 meses, además de varios fondos para prevenir futuras crisis.
______________
En mayo de 2010, la UE y el FMI aprobaron el primer rescate a Grecia con 110.000 millones de euros en tres años. Un año después, los problemas no se han solucionado y la crisis de Grecia está contagiando a los países periféricos de la eurozona, entre ellos España, que ven como se dispara el precio que tienen que pagar por su deuda en los mercados.
El derrumbe económico también ha provocado una crisis política con un cambio de Gobierno y un clima de agitación social que ha cristalizado en 15 huelgas generales en un año y medio, la última celebrada el 15 de junio. El Ejecutivo griego ha conseguido el visto bueno parlamentario a un nuevo plan de ajuste, lo que ha hecho posible el desbloqueo del quinto tramo de la ayuda.
¿Por qué es necesario un segundo rescate a Grecia?
En primer lugar, para ganar tiempo y evitar una reestructuración de la deuda griega. Otros factores determinantes son la necesidad de calmar a los mercados que siguen presionando al alza la deuda soberana de países de la zona euro como Grecia, Irlanda, Portugal, España y últimamente Italia. Grecia necesita un periodo más largo para recuperarse. El primer plan establecía que Atenas podría volver a conseguir financiación en los mercados al 50% en 2012 y al 100% en 2013, unos plazos que según el consenso de los analistas no va a poder cumplir.
¿Por qué es urgente la ayuda?
Grecia no es solvente a medio plazo y no tiene liquidez. La solvencia depende de tres parámetros: el coste de financiación, el crecimiento económico y la deuda acumulada. En los tres casos, la situación griega es la peor de la Unión Europea. La prima de riesgo con el bono alemán supera los 1.500 puntos, lo que supone intereses superiores al 17%. En 2010, Grecia se contrajo un 4,5% y este año menguará un 3%, aunque de enero a marzo ha avanzado un 0,8% intertrimestral. La deuda pública terminó el año pasado en el 142,8% del PIB y las previsiones es que termine en el 156% en 2011.
¿Cuánto dinero necesita Grecia?
El pago del quinto tramo del primer rescate de 12.000 millones de euros va a permitir hacer frente a las necesidades inmediatas de tesorería pero no llegará a 18.000 millones, como se había barajado. Este dinero se ha desbloqueado en la reunión urgente del Eurogrupo celebrada el 2 y 3 de julio, a costa de una pérdida de soberanía de Grecia, según las palabras de Juncker. Acerca del nuevo rescate, solo el ministro belga de Finanzas se ha aventurado a dar una cifra que ascendería a 105.000 millones, de los que 80.000 corresponderían al FMI y la Eurozona y 25.000 a los inversores privados.
¿Qué es una reestructuración?
Reestructurar la deuda griega implica que Atenas pediría un plazo más largo para atender sus obligaciones o reduciría las cantidades a devolver a sus acreedores, con una quita que algunos expertos calculan que podría elevarse hasta el 40%. Es probable que sea una cuestión de tiempo y que Grecia reestructure su deuda a partir del año 2013, cuando ya esté en vigor el mecanismo de estabilidad financiera de la UE. Si se produce, será de forma ordenada, con cambios en los vencimientos de la deuda o modificaciones de los tipos de interés.
¿Qué supondría reestructurar la deuda griega?
La reestructuración acarrearía el cierre de los mercados de capitales, el deterioro de las relaciones con la zona euro y la UE y conllevaría problemas de capitalización para la banca griega y otras entidades europeas, por lo que ha sido rechazada por el Banco Central Europeo. Como efecto positivo, podría caer el coste de los tipos de interés de los activos, darse una progresión más rápida hacia la consolidación fiscal y una menor presión para el Gobierno a la hora de tomar medidas de ajuste. El comisario de Economía de la UE, Olli Rehn, ha rechazado la reestructuración porque tendría peores consecuencias que la quiebra de Lehman Brothers.
¿A quién afectaría más la reestructuración?
La deuda griega alcanzó los 326.000 millones de euros a cierre de 2010. El 12% está en manos del FMI y la UE, el 14% lo poseen los bancos griegos, un 15% está en los balances de bancos extranjeros, otro 15% lo tienen empresas helenas no financieras, mientras que el 44% restante está en manos de extranjeros, incluido el 12% que posee el BCE. En cuanto la exposición bancaria a la deuda griega, las entidades francesas acumulan 59.400 millones de euros en estos títulos, los bancos alemanes, 40.300 millones, los británicos, 12.100 millones y las entidades portuguesas, 10.700. Dada su exposición, no es de extrañar que la banca gala y germana haya propuesto un canje voluntario del 70% de los bonos griegos. Una medida que la agencia S&P consideraría "un impago selectivo".
¿Podría Grecia abandonar el euro?
En la prensa alemana han aparecido informaciones sobre un posible abandono de Grecia de la moneda única. Una hipótesis que se ha negado por activa y por pasiva por las autoridades griegas, europeas y el BCE. Volver al dracma permitiría a Atenas hacer devaluaciones competitivas para impulsar sus exportaciones que suponen el 10% del PIB, pero el golpe a la credibilidad del área de la moneda única podría desintegrar el euro. Los mercados interpretarían que se trata de un proceso reversible del que se puede entrar y salir, sin embargo, la Unión Monetaria Europea no prevé ningún mecanismo de abandono. El comisario de la Competencia, Joaquín Almunia, ha repetido en múltiples ocasiones que "nadie va abandonar el euro" y que "se hará todo lo necesario para evitar la quiebra" de un país de la moneda única.
_____________________________
Optimismo y cautela en la reunión del Eurogrupo de este lunes que debería aprobar el segundo plan de rescate a Grecia. El optimismo lo pone Atenas, que asegura haber cumplido con todas las exigencias, y la prudencia el resto de sus socios: todos confían en dar un sí al país heleno, pero todos recuerdan también que aún quedan flecos por negociar, detalles por discutir y puntos que aprobar. "Quedan el 10% de los temas", ha señalado el ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos. Mientras su colega holandés ha sido el más critico al afirmar que "un país es soberano hasta cierto punto".
"Estamos preparados para concluir hoy este largo proceso sobre el programa (de asistencia financiera a Grecia), y también para iniciar oficialmente el proceso de la participación del sector privado", ha asegurado el ministro griego de Finanzas, Evangelos Venizelos, a su llegada a la reunión, momento en el que también ha reclamado una autorización política "clara" del segundo rescate.
La reunión ha comenzado a media tarde y seguía pasadas casi siete horas.
Para el comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, es "esencial" que se apruebe el rescate para evitar una suspensión de pagos desordenada del país "y garantizar la estabilidad financiera en toda Europa".
"Espero que, tras semanas y meses de largas y difíciles negociaciones, los ministros puedan cerrar esta noche un acuerdo sobre un segundo programa para Grecia, incluyendo también una participación muy significativa del sector privado y la financiación del sector público", ha asegurado Rehn en un mensaje grabado previo al inicio de la reunión del Eurogrupo.
Mientras, el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker, prevé que la Eurozona conceda a Grecia el segundo rescate, pero también ha reconocido que está todavía "abierta" la dotación final del paquete de ayuda y la contribución exacta del sector público. "Quiero presuponer que hoy podamos hacer un anuncio y concluir las consultas", ha señalado el también primer ministro luxemburgués.
El FMI, en el debate
Juncker también ha indicado que Grecia ha cumplido "muchas" de las condiciones que la eurozona había exigido a Atenas como paso previo a la aprobación del paquete de ayuda financiera. En terminos similares se ha manifestado la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, que ha dicho que Grecia ha hecho esfuerzos "muy importantes" para recibir el segundo rescate.
"Grecia ha hecho manifiestamente esfuerzos muy importantes. Ahora hay que continuar el trabajo y que el conjunto de los elementos, especialmente los que deben aportar los otros, se pongan en marcha también. El FMI por su parte trabaja también", ha dicho Lagarde en una breve declaración a la entrada de la reunión del Eurogrupo.
Pero Lagarde no ha hablado sobre una información de The Wall Street Journal, en la que se aseguraba que la institución monetaria internacional con sede en Washington solo quiere contribuir con 13.000 millones de euros al total de 130.000 millones, cuando normalmente le corresponde un tercio y a la eurozona dos.
Por eso la ministra austríaca de Finanzas, Maria Fekter, ha expresado su esperanza de que el FMI "siga a bordo" y no se "retraiga" de su responsabilidad de contribuir junto con la eurozona sustancialmente al segundo rescate para Grecia. "Espero que el FMI no se retraiga de tal manera que nos llevemos hoy una sorpresa", ha señalado Fekter.
Alemania: "Hay algunos detalles que tenemos que discutir"
Por su parte, el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, también confía en llegar a un acuerdo. "Hoy pretendemos finalizar la decisión sobre un nuevo plan de rescate para Grecia. Los secretarios de Estado lo han preparado bien, pero todavía hay algunos detalles que tenemos que discutir", ha dicho a la prensa el representante germano.
Uno de esos puntos es la participación de los acreedores privados para garantizar que la deuda de Grecia se reduzca hasta el 120% del PIB de aquí a 2020, punto este que todavía necesita "claridad".
Si Grecia no es capaz de volver a los mercados por sí misma los problemas se reproducirán
"Queda alguna cuestión abierta todavía, pero el 90% de los temas están cerrados, quedan el 10% de los temas", ha señalado el ministro de Economía, Luis de Guindos, a su llegada a la reunión. De Guindos ha sostenido que, aunque cerrar "hoy definitivamente" el segundo rescate a Grecia es el "objetivo fundamental", "si Grecia no vuelve a crecer en los próximos meses o en los próximos trimestres, si no es capaz de volver a los mercados por sí misma entonces evidentemente los problemas se reproducirán".
"No se trata solamente de cerrar el programa hoy, sino de que Grecia tenga capacidad de crecimiento y capacidad para repagar la deuda que tiene y tener acceso a los mercados" para financiarse, ha añadido.
Países Bajos pide una troika permanente
Mientras, el ministro holandés de Finanzas, Jan Kees de Jager, ha pedido este lunes una presencia permanente de la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI) en Atenas para garantizar que el Gobierno heleno aplique los ajustes prometidos.
Un país siempre es soberano hasta cierto punto
"Estoy a favor de una troika permanente en Atenas", ha defendido De Jager a la entrada de la reunión del Eurogrupo. "Un país siempre es soberano hasta cierto punto, pero es muy importante que la comunidad internacional, cuando presta dinero, pueda controlar si paga el siguiente tramo", ha agregado al ser preguntado si se limitará la soberanía griega.
De Jager ha apoyado también la creación de una cuenta bloqueada donde se pague el rescate de Grecia con el objetivo de garantizar que Atenas dará prioridad "al servicio de la deuda" frente a los gastos nacionales del Gobierno.
El representante holandés ha dudado además de que Grecia haya realmente cumplido las exigencias de la UE y ha asegurado de que las autoridades del país deberán aplicar en las próximas dos semanas algunas de las medidas prometidas.
No hay comentarios:
Publicar un comentario